Сектор производства перчаток в Юго-Восточной Азии, когда-то синоним быстрого роста и низкозатратного производства, находится на перепутье. Постпандемический спрос на средства индивидуальной защиты (СИЗ) столкнулся со строгими глобальными правилами против принудительного труда и ухудшения состояния окружающей среды. По мнению аналитиков инвестпортала ainvest.com, путь к устойчивой прибыльности у местных компаний зависит от способности соответствовать стандартам ESG.
Нормативная критика: принудительный труд и доступ к рынку
Таможенная и пограничная служба США (CBP) стала ключевым исполнителем трудовых стандартов. В 2021 году Top Glove столкнулась с почти смертельным ударом, когда CBP запретила ее перчатки из-за обвинений в принудительном труде. Компания потратила более $30 млн на устранение проблем, включая выплаты сотрудникам и улучшение условий работы. К 2024-му CBP сняла запрет, но этот случай ярко показал риски несоблюдения нормативных требований.
Новый регламент Евросоюза о принудительном труде добавляет еще один уровень сложности. Он запрещает импорт товаров, произведенных с использованием принудительного труда на любом этапе цепочки поставок. В отличие от США, которые сосредотачиваются на каждом конкретном случае, правила ЕС применяются широко, заставляя компании проверять не только свои собственные объекты, но и всю цепочку поставок – вплоть до каучуковых плантаций и агентств по найму мигрантов.
Между тем, американские тарифы 195% на китайские перчатки сместили спрос в Юго-Восточную Азию, создав тем самым отличные возможности для законопослушных фирм. Однако этот всплеск тоже выявил уязвимости: нехватку сырья (цены на бутадиен-нитрильный каучук выросли на 30% с начала 2024 года из-за наводнений в Таиланде), увеличенные сроки поставки и рост издержек производства.
ESG как стратегический дифференциатор: Hartalega против Top Glove
Хотя обе компании являются крупнейшими производителями перчаток в Малайзии, их подходы к соблюдению норм ESG резко различаются. Hartalega стала лидером сектора ESG с рейтингом 64/100 (по сравнению с 61/100 в 2022 году) по сравнению с 56/100 у Top Glove.
Ключевые инициативы Hartalega включают:
— экологическое управление : две когенерационные установки (производят одновременно электрическую и тепловую энергию ред.) и солнечная фотоэлектрическая система мощностью 1,65 МВт сократили выбросы на 15% с 2022 года с целью сокращения на 25% к 2026 году.
— реформы в сфере труда : ноль случаев несоблюдения требований в 2024 финансовом году; прозрачная политика найма для устранения долговой кабалы.
— финансовая устойчивость : сильный баланс (0,39 малайзийских ринггитов чистых денежных средств на акцию) и прогнозируемое восстановление доходов до 2,73 млрд малайзийских ринггитов в 2025 финансовом году по сравнению с 1,84 млрд в 2024-м.
Рейтинг ESG Top Glove отстает, но компания добилась успехов после кризиса. Она урегулировала обвинения CBP и теперь сталкивается с возобновленным контролем в соответствии с новыми правилами ЕС.
Проблемы включают:
— долг и издержки : более высокий уровень задолженности (2,2 млрд ринггитов против 0,5 млрд ринггитов у Hartalega) и растущие расходы на сырье;
— доступ к рынку : хотя ее перчатки снова разрешены в США, европейский требования могут нагрузить ее аудиты цепочки поставок.
Проактивная позиция Hartalega позволяет ей доминировать на премиальных рынках, таких как ЕС, где покупатели отдают приоритет этическим источникам поставок. Кроме того, Hartalega контролирует свои поставки резины. С учетом того, что цены на нитриловые перчатки из-за дефицита выросли на 20% с конца 2023 года, вертикальная интеграция дает компании серьезные преимущества.
Риски, общие для всего сектора:
— избыточные мощности: китайские производители перчаток, несмотря на тарифы, могут снизить цены, если стоимость сырья стабилизируется;
— нестабильность спроса: спрос на СИЗ после пандемии снизился, но развивающиеся рынки и модернизация здравоохранения, например, технологии чистых помещений, обеспечивают долгосрочный рост.
В секторе перчаток Юго-Восточной Азии ESG больше не является модным словом – это инструмент выживания, резюмируют аналитики. Такие компании, как Hartalega, которые внедряют этические практики, обеспечат себе премиальный доступ к рынку и инвестиционный капитал. Отстающие, как Top Glove, в процессе восстановления сталкиваются с трудной борьбой за восстановление доверия.
(Пока оценок нет)
Загрузка...
